Bericht über die Abwicklung des aktiven Zinsmanagements im Jahr 2006

Magistratsvorlage 
 
Eingang Magistrats- 
geschäftsstelle: 
28.02.2007 
Beteiligt vor 
Magistratsbeschlussfassung: 
Dezernat II  
 
Amt: Kämmerei  
an den Magistrat 
   zur Kenntnis 
   zur Beschlussfassung 
 
an die Stadtverordnetenversammlung 
   OBW zur Befassung 
   zur Kenntnis 
   zur Beschlussfassung 
   zur abschließenden Beschluss-        
fassung Fachausschuss 
 OBW bei abschl. Beschluss-
fassung Magistrat 
   
Tagesordnung:  I  II 
Verteiler: 
II                20 
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Vorlage-Nr. 2007/0137 
 
Magistratsbeschluss-Nr. 
 160 
 
 
Betreff: Bericht über die Abwicklung des aktiven Zinsmanagements im Jahr 2006 
 
Vorlage vom: 22.02.2007 
 
Beschlussvorschlag: 
Der Bericht über die Abwicklung des aktiven Zinsmanagements im Jahr 2006 wird zur Kenntnis genom-
men. 
 
 
Anlagen: Entwicklung der Kapitalmarktzinsen 
 
Beschluss des Magistrats vom 07.03.2007 
 
Der Magistrat nimmt den Bericht zur Kenntnis.

2 
... 
 
 
Begründungsseite zur Magistratsvorlage vom 22.02.2007 
 
 
Aktives Zinsmanagement im Jahr 2006 
 
 
Mit Magistratsbeschluss Nr. 0039/2005 wurde die Einführung eines Zinsmanagements für 
den Bereich des Kreditportfolios der Stadt Darmstadt beschlossen. 
 
Hierdurch sollen Möglichkeiten zur Verminderung der Zinsbelastung genutzt werden, um 
eine sofortige Haushaltsentlastung zu erreichen, wobei der Grundsatz gilt  
„Sicherheit hat Vorrang vor größtmöglichen Erfolgen“, wenn diese mit Spekulations-risiken 
verbunden sind. 
 
In der konstituierenden Sitzung des Portfoliobeirates am 11. April 2005 wurde für das Jahr 
2006 ein Einsparziel in Höhe von 1 Mio. € festgelegt. 
 
Um dieses Ziel zu erreichen, wurden verschiedene Maßnahmen ergriffen. 
 
Mit Magistratsbeschluss Nr. 2006/0498 wurden die Aktivitäten im 1. Halbjahr 2006
 bereits 
näher erläutert.  
Dabei handelte es sich um folgende Maßnahmen: 
/head2right Fünf Darlehen wurden vorzeitig neustrukturiert und damit die aktuell niedrigen Zinsen 
teilweise bis zum Jahr 2019 gesichert. 
/head2right Es wurden zwei Forward-Darlehen und ein Forward Plus Darlehen abgeschlossen, 
(Magistratsbeschlüsse 0274/2006, 0267/2006). 
Durch den Abschluss der Forward-Darlehen wurde erreicht, dass das zurzeit noch 
niedrige Zinsniveau für die Zukunft gesichert ist.  
Bei dem Forward Plus Darlehen erhält die Stadt Darmstadt bis zum ursprünglichen 
Zinsanpassungstermin Zinsausgleichszahlungen in Höhe von insgesamt 45.000,00 €. 
Hier kann neben der Sicherung eines niedrigen Zinssatzes für die Zukunft die Zinsbe-
lastung sofort gesenkt werden.  
/head2right Des Weiteren wurde eine Receiver-Swaption verkauft. Für den Verkauf dieser Option 
erhielt die Stadt 210.000,00 €.  
/head2right Weiterhin wurden Zinssicherungsgeschäfte abgeschlossen. 
Bei der Commerzbank hat die Stadt am 24.10.2005 einen Receiverswap abgeschlos-
sen. Durch einen Receiverswap wird die feste Zinszahlung gegen variable Zinsen ge-
tauscht.  
Nach Rücksprache mit der Helaba wurde dieses variable Darlehen Ende Januar 2006 
mittels Payerswap gesichert, um im Endeffekt wieder einen Festzinssatz zu errei-
chen.  
Ende März ergab sich die Gelegenheit, diesen Payerswap wieder zu verkaufen und 
mit dem Erlös von 12.700,00 € die Zinsbelastung weiter zu senken.  
 
2. Halbjahr 2006
 
/head2right Durch die weiter ansteigenden Geldmarktzinsen wurde allerdings eine erneute Siche-
rung des Receiverswaps nötig, so dass am 15.08.06 erneut ein Payerswap abge-
schlossen wurde, um die Zinszahlung wieder von variabel in fest zu drehen. 
 
 
 
 
 
Die Einnahme aus dem Verkauf des Payerswaps in Höhe von 12.700,00 € und die Einnah-
me durch den Verkauf der Receiver-Swaption in Höhe von 210.000,00 € wurden einer neu 
eingerichteten „Sonderrücklage Zinsmanagement“ zugeführt. Sollten zukünftig bei einzelnen

3 
... 
Finanztermingeschäften Verluste auftreten, können diese dadurch abgefedert werden. Hier-
durch werden die Risiken für den Haushalt reduziert. 
 
Im Jahr 2006 konnten durch das aktive Zinsmanagement insgesamt rund 1.011.300,00 
€ Zinsen eingespart werden. Der Haushalt wurde direkt um rund 788.600,00 € entlastet, 
222.700,00 € befinden sich in der Sonderrücklage Zinsmanagement. 
 
Die am 11. April 2005 festgelegte Vorgabe (Einsparungen in Höhe von 1 Mio. €) wurde somit 
erreicht. In der Anlage ist eine graphische Auswertung der Zinsaufwendung der Stadt für 
Kapitalmarktdarlehen beigefügt (Kurvenverlauf ohne und mit Zinsmanagement). 
 
Der Erfolg des aktiven Zinsmanagements zeigt sich insbesondere in einer Senkung der 
Durchschnittverzinsung. Lag der Durchschnittszinssatz der Kapitalmarktdarlehen der Stadt 
Darmstadt im Jahr 2004 noch bei 5,20 %, so konnte dieser im Jahr 2005 auf 4,84 % und im 
Jahr 2006 auf 4,62 % gesenkt werden. Dies schlägt sich langfristig bei der Zinsbelastung des 
städtischen Haushaltes nieder. 
 
Während der Bereich der langfristigen Kredite (10 Jahre und länger) in den letzten Monaten 
zwar auch eine steigende Tendenz aufgewiesen hat, gilt diese Verteuerung der Kredite ver-
stärkt für den kurzfristigen Bereich der Kassenkredite. Mit der Magistratsvorlage Nr. 
2006/0787, Beschluss vom 20.12.2006, wurde daher festgelegt, einen Teil der Kassenkredi-
te mittelfristig (bis zu 10 Jahre) zinszusichern. Die Genehmigung der Aufsichtsbehörde liegt 
vor, die Maßnahme ist in der Umsetzung. 
 
 
 
Darmstadt, den 22.02.2007 
 
Der Dezernent II 
 
 
 
Wolfgang Glenz 
Bürgermeister  
 
Anlage

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